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Porque esta crisis es diferente a la de 2008

Porque esta crisis es diferente a la de 2008

Evolución del mercado

Este siglo ha habido tres grandes crisis en los mercados financieros. Lo que estamos viviendo tiene características completamente diferentes al estallido de la burbuja de las puntocom de 2000 y la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2008.

De alguna manera, lo que estamos atravesando no tiene precedentes, comenzando por la intensidad del colapso del PIB que se ha producido desde marzo hasta hoy en muchos países del mundo. Pero, sobre todo, el aspecto más peculiar es la reacción de los mercados: nunca se había producido una velocidad de colapso y recuperación tan repentina.

Lo que informa el índice Vix

Leer el Vix, el índice que mide la volatilidad implícita de las opciones vinculadas al S&P 500, le permite comprender qué está sucediendo y qué información monitorear en términos de posibles movimientos del mercado. En 2008, el Vix alcanzó su punto máximo en la zona de 80 puntos, esto nunca había sucedido antes. Durante el colapso del 2000, la subida se había detenido en torno a los 40. Incluso durante la crisis del Covid-19, la tensión en los mercados empujó al Vix hacia la zona de los 80 y esto indica que lo que hemos vivido desde febrero tiene más similitudes con 2008 que con la crisis de hace 20 años.

Los elementos diferenciadores

Pero el paralelismo puede detenerse aquí: de hecho, en 2008-2009, el índice Vix estuvo casi totalmente por encima de la zona de 40 puntos de octubre a marzo, es decir, durante todo el período, período que marcó al mercado a la baja. Hubo algunos rebotes en el S&P 500 durante la fase bajista, pero no superaron el 20% (lo que habría significado un regreso al mercado alcista).

Lo que ha sucedido en los últimos meses es más un rally clásico en “V”: con un colapso y el inicio de un mercado bajista, que duró algunas semanas y fue rápidamente reemplazado por un nuevo mercado alcista. Después de tocar un mínimo el 23 de marzo, solo tomó unas pocas semanas para que el S&P 500 regresara a una tendencia alcista (recuperándose de los mínimos del 20% a principios de abril). Un mercado fuera de control, impulsado hace más de 12 años por algoritmos, sistemas automáticos de negociación y compras condicionadas por una menor volatilidad.

L’indice Vix, en effet, après le pic, a entamé une baisse régulière, franchissant le seuil de 40 points à la baisse et redescendant vers la zone 25 où il a ensuite rebondi en conjonction avec les nouvelles tensions sur les actions il y a una semana. ¿Lo que ocurrirá en el futuro? Es difícil de decir, pero Vix puede ayudar. Un rendimiento estable por encima de la zona 40 podría resurgir los riesgos de un mercado de valores bajista.