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Bolsa, ¿cuándo bajar del columpio?

Bolsa, ¿cuándo bajar del columpio?

Euforia y pánico queman la capital

«El principal problema para un inversionista, quizás su peor enemigo, es probablemente el inversionista mismo». Fue Benjamin Graham, uno de los mayores inversores de todos los tiempos, quien pronunció esta frase que aún hoy parece relevante. De hecho, la mayoría de los inversores terminan empeorando los rendimientos de sus inversiones debido a decisiones desafortunadas sobre cuándo entrar y salir del mercado.

La firma de investigación estadounidense Dalbar publica un análisis anual de los rendimientos reales obtenidos por los suscriptores de fondos mutuos en relación con los rendimientos logrados por los productos. Las diferencias son significativas, en determinados horizontes temporales y para determinadas categorías de fondos, el rendimiento alcanzado por los suscriptores es menos de la mitad del rendimiento promedio registrado por los fondos. Los inversores suelen actuar impulsados ​​por sentimientos extremos: en pánico, venden cuando los mercados se desploman o ya han colapsado, compran acciones después de una fuerte subida, quizás a precios máximos, por miedo a ser los únicos en no aprovechar un título que parece haberse convertido en la lista de precios de la ciudad de Bengodi.

La mayoría de los inversores no actúan necesariamente de forma racional y no consideran adecuadamente toda la información disponible. Por tanto, incurre en una serie de errores cognitivos y de comportamiento que son estudiados y medidos con pruebas científicas por una rama de la psicología, denominada Finanzas conductuales.

La actitud del inversor

La lista sigue y sigue, y es fácil identificarse con muchos de los malos comportamientos que asumimos en otras áreas de nuestras vidas también. Por ejemplo, tendemos a considerar solo información que confirma nuestras convicciones, mientras que gracias a la «retrospectiva» podemos criticar, pero en retrospectiva, la opción de inversión propuesta por el cajero o el consultor, más o menos lo que hacemos el lunes por la mañana. comentando los resultados y el rendimiento del fin de semana de fútbol.

La dependencia excesiva de nuestras capacidades de pronóstico puede llevarnos a creer que podemos anticiparnos a los movimientos del mercado. Muchos inversores también prefieren vender acciones que aumentan de valor y mantener las que las pierden en su cartera. Entre las razones de este último comportamiento, que no es muy racional, está el hecho de que el dolor que se siente al perder una suma de dinero es mayor que el placer que se experimenta al ganar una suma similar.

Mercados de largo plazo

Los inversores no siempre toman decisiones racionales y no deberían entrar en pánico en tiempos de crisis. La primera recomendación es abordar las inversiones con la perspectiva adecuada. Lo que importa es el «precio» al que inviertes, como Benjamin Graham mencionó en sus libros al principio. La forma en que recomendó aprovechar las fuertes fluctuaciones de precios en las bolsas está ligada a «Premio»: es decir, intente comprar un valor cuando su precio de mercado sea más bajo que el suyo «Solo valor», es decir, su precio de valor intrínseco teórico, y venderlo cuando supere ese valor. Preferimos hacerlo en lugar de intentar anticiparnos al mercado. «La sincronización del mercado», comprar o mantener acciones cuando cree que la tendencia futura de los precios de las acciones será alcista y vender o abstenerse de comprar cuando espera que los precios bajen. Una estrategia fácil de decir, pero difícil de implementar, porque muchos ahorradores la han aprendido por las malas.

Tenga en cuenta que si tiene la mala suerte o la falta de previsión de invertir todo su capital durante un pico del mercado o en el apogeo de una burbuja especulativa, una condición que solo se puede descubrir. ‘Después del hecho, el tiempo de recuperación de la pérdida también puede ser muy largo.

Aceptar descuentos

Esto nos lleva a una segunda consideración: si decides invertir y no especular en acciones, el horizonte temporal adecuado es el largo período que abarca varios ciclos económicos, pero tienes que aceptar las inevitables recesiones, aunque en las últimas décadas. su duración se reduce, pero la intensidad ha aumentado.

A largo y muy largo plazo, los datos históricos nos dicen que invertir en acciones o bonos nos ha permitido obtener rendimientos reales, es decir, netos de inflación. En el primer caso, porque la evolución de los beneficios empresariales ha tendido a aumentar, pero con descensos en épocas de recesión económica. En el segundo caso, porque los bonos se beneficiaron de un período prolongado de caída de los rendimientos que resultó en un aumento de sus precios de mercado, siempre con fases de reversión temporal de tendencia. Según el país y el período, los mejores rendimientos se obtuvieron invirtiendo en acciones.

En conclusión, hay un hecho que surge de estos análisis de los rendimientos reales a largo plazo: mantener la liquidez o invertir en valores a corto plazo, como nuestros Bots, no vale la pena. Calculados netos de inflación, los ya bajos rendimientos que generalmente ofrecen las inversiones de bajo riesgo se vuelven muy bajos y muy a menudo negativos.